(Kurzy.cz)
UBS: Hlavní motor růstu je pryč, korekce může být za rohem. Všude vládně přílišný optimismus
Akciový a derivátový stratég Julian Emanuel z banky UBS míní, že současné dění na trzích spíše připomíná začátek silnější korekce, než začátek býčího trendu. Zeď obav ze slabého ekonomického růstu a nízké inflace, jež do značné míry živila v posledních 8 letech akciovou rallye prostřednictvím rekordně nízkých sazeb se postupně rozpadá směrem k hlubší důvěře a optimismu. Takový stav je často vídán na samotném vrcholu býčího trendu a na začátku korekce a ne někde uprostřed růstového trendu.
Emanuel míní, že trhy nemusí nutně vnímat současný vývoj špatně a může skutečně dojít k dalšímu růstu, který bude tažen zlepšováním ekonomických a posléze také firemních ukazatelů a výsledků. Přesto míní, že současná vlna optimismu je výrazně přehnaná. Tržní konsensus ohledně letošního růstu firemních zisků v rámci báze širšího indexu S&P 500 se aktuálně pohybuje na úrovni růstu o 12,4%, což v sobě odráží mnohá očekávání ohledně daňových reforem, které se ale s velkou mírou pravděpodobnosti nemusí dojít svého naplnění, což může způsobit vlnu pozdějších výprodejů. Emanuel sám odhaduje růst firemních zisků ve zmíněné bázi o cca 5,9%.
Pokud by zisky skutečně rostly měrou odpovídající Emanuelovu očekávání, pak by se báze indexu nyní pohybovala z pohledu PE na úrovni 18, což je samo o sobě blízko obvyklých hodnot vrcholového akciové cyklu. Přitom ale podíl krátkých pozic na trhu jsou na nebo blízko nejnižších hodnot od poslední krize a zároveň míra "uspokojení" či důvěry je vysoká. Takovýto vývoj často nebývá pozitivním signálem pro další vývoj trhů v následujících měsících.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz