Daňová reforma v USA – signál k nákupu akcií ano či ne?
Poté, co americký Kongres
schválil novou daňovou reformu v USA s cílem omezit daňovou zátěž
ekonomiky, mnoho analytiků začalo spekulovat, do jaké míry to opravdu americké
ekonomice pomůže. V první řadě je třeba zmínit, že je minimálně poměrně
netradiční, aby se uvolňovala fiskální politika v době, kdy se utahuje
politika měnová. Americká ekonomika je navíc v současné době dle odhadů na
svém potenciálu a podporovat ji, aby rostla ještě nad něj, může spíš podpořit tvorbu
hospodářské bubliny než ji v dlouhodobém horizontu pomoci. Navíc snižovat
daně v době stabilního ekonomického růstu a tím riskovat vyšší zadlužení
země v situaci, kdy se zvyšují úrokové sazby, se zdá být nelogické. Snižování
daní by dávalo smysl spíše v době hospodářské recese, kdy by ekonomika
opravdu uvolněnou fiskální a měnovou politiku potřebovala.
V krátkodobém horizontu toto
rozhodnutí ale hospodářství USA mírně pomoci může. Jak se to ale projeví na
tamním akciovém trhu? V první řadě je třeba zmínit, že již nyní většina
významných amerických firem dělá daňovou optimalizaci a díky ní tedy na daních
platí poměrně málo. Vliv reformy tak bude spíše nepřímý. Na daních tyto firmy
příliš neušetří, ale případný růst ekonomiky by jim mírně pomoci mohl.
Druhý faktor, který je třeba zmínit, jsou důvody dosavadního růstu cen akcií. Za normálních okolností, by jejich cena měla být dána především současnými (popř. očekávanými) zisky daných firem. V USA ale již nějakou dobu dochází k tomu, že tempo růstu cen akcií výrazně převyšuje tempo růstu zisků daných firem. Je zde tak riziko, že tyto akcie jsou nadhodnocené. To dokládá níže i graf společnosti Credit Suisse, který ukazuje, jak k růstu akcií v jednotlivých zemích/regionech přispěly firemní zisky a jak investiční optimismus.
V případě USA byl růst cen akcií dán růstem zisků jen z 50 % a zbytek byl dán hlavně investičním optimismem a pozitivním očekáváním budoucnosti. Je ovšem minimálně sporné, zda tento optimismus ospravedlňuje tak silný růstový trend. Vzhledem k tomu, že trhy z velké části těží z investičního optimismu a reálná data často tolik neřeší, nedá se očekávat, že by Trumpova daňová reforma měla americkým akciím výrazněji pomoct.
Filip Přibáň
Je studentem magisterského programu na Vysoké školy ekonomické v Praze a třetím rokem pracuje jako finanční analytik ve společnosti AKCENTA CZ. Kromě českého makroekonomického prostředí se zaměřuje také na polský trh. Pravidelně přispívá svými názory do internetových či tištěných médií právě v České republice a Polsku. Mezi jeho koníčky kromě ekonomie patří i neurovědy, neboť pochopení mechanizmů našeho mozku vede i k pochopení našeho ekonomického rozhodování.
AKCENTA CZ je jedním z nejvýznamnějších obchodníků s devizami na českém trhu a ve střední Evropě s více než 20-ti letou tradicí. Kromě výhodných individuálních kurzů pro nákup a prodej deviz a minimálních poplatků za zahraniční platební styk, nabízí i zajištění proti kurzovým rizikům (forwardové obchody a opce). Společnost aktivně působí také v Polsku, Maďarsku, Slovensku a Rumunsku. Klientské portfolio tvoří více než 29 tisíc subjektů, převážně malých a středně velkých firem orientovaných na export nebo import. Je držitelem licence platební instituce a obchodníka s cennými papíry udělenou ČNB.
Daně a daňová přiznání - informace, termíny, formuláře
Více zpráv k tématu Daně
Poslední zprávy z rubriky Okénko investora:
Přečtěte si také:
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Okénko pro podnikatele
Michal Petrák, Comgate
Jitka Weiss, SNAIL TRAVEL INTERNATIONAL a.s.
Okénko finanční rady
Petr Holub, MojeNebankovka
Zuzana Klímová, RekvalifikačníKurzy.cz
Sekvoj patří mezi stromové titány: Načerpejte energii v netradičním lesoparku v ČR
Iva Grácová, Bezvafinance
Bankovní turista, nebo věrný klient: Kdo vyhrává ve hře o finanční výhody?
Tomáš Rosenkranc, Ušetřeno.cz
Snižování úrokové sazby přináší výhodnější podmínky pro refinancování hypotéky
Marek Pokorný, Portu
Japonská centrální banka po 17 letech zvýšila sazby. Co to znamená?
Jan Béreš, Kalkulátor.cz
Jiří Sýkora, Swiss Life Select
Swiss Life Hypoindex březen 2024: Hypoteční sazby stagnují. Další zlevnění hypoték přijde na jaře