Patria (Patria Finance)
Dluhopisy  |  24.09.2018 06:03:49

Fidelity International: Vládní dluhopisy ovlivní geopolitická nejistota

Americký FED bude muset v nadcházejícím období vybalancovat v souladu s kvantitativním utahováním a rostoucím množstvím emisí vládních dluhopisů další růst úrokových sazeb. Je proto možné, že nezvládne v roce 2019 zajistit tři plánovaná zvýšení. Evropská centrální banka se dokonce zavázala, že zvýšení sazeb v první polovině roku 2019 neproběhne. Na dluhopisy budou mít kromě toho vliv i dopady amerických sporů o cla či situace na rozvíjejících se trzích. Obojí má za následek vyšší volatilitu a nejistotu, tvrdí analytici společnosti Fidelity.

V roce 2019 se růst americké ekonomiky pravděpodobně zpomalí, ale stále bude větší než u zbytku světa, a to díky stále příznivým finančním podmínkám a fiskálním stimulům, které přišly na počátku roku 2018. FED přesto bude muset vyrovnávat další růst úrokových sazeb s kvantitativním uvolňováním a rostoucí emisí amerických vládních dluhopisů. Je možné, že se nepodaří dosáhnout třech plánovaných navýšení sazeb v roce 2019. Výzvy pro růst americké ekonomiky a rozhodování FEDu budou promítnuty do cen na trhu s tím, že v současné době je křivka amerických vládních dluhopisů na své nejplošší úrovni od roku 2007. Analytici Fidelity International přitom očekávají její další zplošťování. Nepospíchají však se závěrem, že by plochá, nebo dokonce invertovaná křivka nutně znamenala předpověď recese. Očekávají ovšem, že výnosy amerických desetiletých vládních dluhopisů prorazí nedávnou hranici, což je dáno přísnou monetární politikou a stále dobrým makroekonomickým pozadím.

V EvropěEvropská centrální banka není středem pozornosti účastníků trhu poté, co se zavázala, že úrokové sazby zůstanou beze změny až do druhé poloviny roku 2019. Na trhu jsou jen malá očekávání, že se sazby budou zvyšovat, a analytici Fidelity International odhadují, že v září příštího roku bude v cenách promítnuto zvýšení sazeb o 7 bazických bodů. Zatímco měnová politika zůstane asi chvíli bez významných událostí, samotná politická situace zůstává pro evropské investory v centru jejich pozornosti.

Na konci září proběhne jednání o italském rozpočtu, přičemž novinové titulky zatím jen zvyšují volatilitu všech italských aktiv. Po posledních událostech se italské vládní dluhopisy jeví s horší cenou než jiné alternativy z okrajových částí Evropské unie a mají k tomu dobrý důvod. Trh oprávněně vyvíjí tlak na italskou vládu v čele s Ligou a Hnutím pěti hvězd, aby vytvořila rozpočet v souladu s nařízeními z Bruselu. Nezanedbatelná pravděpodobnost Italexitu je přitom promítána v cenách. Výnosy na 3leté italské vládní dluhopisy naznačují, že trh zohledňuje v cenách zhruba 20% pravděpodobnost znehodnocení o 30 % cen, což je dost. Analytici Fidelity International předpokládají, že italská vláda nakonec schválí rozpočet v souladu s tříprocentním limitem EU, ale trh může v mezidobí zintenzivnit tlak na ocenění. Ze stejného důvodu by německé vládní dluhopisy měly být obchodovány v souladu s tržním sentimentem vzhledem k Itálii, a to do té doby, než bude jasný další vývoj.

V Británii je hlavním stimulem ocenění britských vládních dluhopisů, ale i ostatních britských aktiv brexit. Nejnovější zprávy signalizující zatím nulovou dohodu Bruselu a Británie tak trh promítá do svých ocenění, stejně jako informaci, že po posledním růstu úrokových sazeb BoE se očekává v dalších 12 měsících ještě jeden další růst. V souladu s nejistotou ohledně dalšího politického vývoje však analytici Fidelity International zaujímají neutrální postoj.

Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář

Poslední zprávy z rubriky Dluhopisy:

Čt 10:39  JTPEG: Emise dluhopisů JTPEG F.CZ 7,25/30 Research (J&T BANKA)
Čt   9:00  Státní dluhopisy podle doby splatnosti za únor 2024 MF ČR (Ministerstvo financí ČR)
St   8:58  Neokoukaný tip pro investory do dluhopisů: Skandinávie Investicniweb.cz (Investičníweb, s.r.o.)

Přečtěte si také:

29.11.2022Výhled Fidelity International na rok 2023 Fidelity International (Fidelity International)
27.07.2022Fidelity International: Globální nálada rychle klesá Tisková zpráva (Tisková zpráva)



Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688