Clarida (Fed): Ekonomika je silná, nicméně inflační dynamika slábne. Pozvolné zvyšování sazeb bude pokračovat
Viceguvernér Fedu Richard Clarida ve svém včerejším projevu prohlásil, že Fed bude i nadále pokračovat v pozvolném zvyšování sazeb, přičemž posílil očekávání trhu, že k dalšímu hiku dojde již na prosincovém zasedání Fedu. Co se týče pohledu Fedu na současnou ekonomickou dynamiku ve Spojených státech, Clarida prohlásil, že ekonomika je v současnosti silná, nicméně vnímá některé známky zpomalující inflační dynamiky. Tento komentář se shoduje s v pondělí publikovaným paperem výzkumníků FRB of St. Francisco, který poukazuje na „významnou šanci“, že v blízké budoucnosti inflace opět klesne pod inflační cíl Fedu.
Tato „významná možnost“ tak nahrává našemu pohledu, že ekonomická situace v příštím roce Fedu neumožní provést tři zvýšení úrokových sazeb, ale spíše námi odhadované 1- 2 zvýšení.
Obecně, s tím, jak se Fed se svými sazbami postupně blíží odhadované úrovni dlouhodobé rovnovážné sazby (r*), se začíná více spoléhat na přicházející ekonomická data, nežli na projekce ekonomického vývoje generované modely. Důvod je prostý, neutrální úroková sazba je nepozorovaná veličina, kterou je potřeba pomocí ekonomických modelů odhadnout z dat o chování reálné ekonomiky. Problémem je, jak ukazuje následující graf, že různé metody odhadu rovnovážné sazby poskytují různé výsledky…
Tyto různé metody se shodují, co se týče trendu vývoje neutrální sazby, nicméně rozptyl jejich odhadů je poměrně značný, jak kromě jiných zmínil jak guvernér Fedu, Jerome Powel, tak spoluautor v „nejslavnějšího“ modelu/odhadu neutrální sazby, John Williams (president FRB New York).
Dokud se Fed se svými sazbami pohyboval hluboko pod odhadovanou úrovní rovnovážné sazby, nepředstavoval tento „rozptyl“ výrazný problém, a tak se představitelé Fedu ve svých projevech na „r*“ poměrně často odvolávali, a
používali ji jako input pro své rozhodování. V současnosti se ale Fed již výrazně přiblížil k úrovni „r*“ a rozptyl „pár desetinných bodů“ již hraje poměrně výraznou roli, což si vedení Fedu evidentně uvědomuje. Právě z tohoto důvodu budou pro Fed v nadcházejícím období věnovat větší pozornost přicházejícím ekonomickým datům, než dlouhodobým projekcím, a případný pohyb sazeb bude reakcí na aktuální ekonomický vývoj spíše než snaha o „normalizaci“ sazeb, jako tomu bylo v minulých letech.
Jan Žemlička, analytik
Česká spořitelna je bankou s nejdelší tradicí na českém trhu.
Téměř 200 let tvoří jeden ze základních pilířů českého bankovního systému. V
současnosti poskytuje služby pro přibližně 4,7 milionu klientů. Od roku 2000 je
součástí nadnárodní finanční skupiny Erste Group Bank.
Více informací na: www.csas.cz
Přečtěte si také k úrokovým sazbám
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Okénko finanční rady
Zuzana Dubová, RekvalifikacniKurzy.cz
5 klíčových dovedností, které získáte na rekvalifikačních kurzech, a které ocení každý zaměstnavatel
Iva Grácová, Bezvafinance
Bankovní turista, nebo věrný klient: Kdo vyhrává ve hře o finanční výhody?
Petr Holub, MojeNebankovka
Tomáš Rosenkranc, Ušetřeno.cz
Snižování úrokové sazby přináší výhodnější podmínky pro refinancování hypotéky
Marek Pokorný, Portu
Japonská centrální banka po 17 letech zvýšila sazby. Co to znamená?
Jan Béreš, Kalkulátor.cz
Jiří Sýkora, Swiss Life Select
Swiss Life Hypoindex březen 2024: Hypoteční sazby stagnují. Další zlevnění hypoték přijde na jaře