Makroekonomika  |  07.02.2019 14:16:49

ČNB zařadila neutrál – po prodlouženém jednání ponechává sazby bez změny

Bankovní rada ČNB dnes dle očekávání rozhodla o zachování sazeb na současné úrovni. Dvoutýdenní  repo  sazba zůstává  na úrovni 1,75 %,  lombardní na  2,75 % a diskontní sazba na 0,75 %. Trh byl kvůli odloženému zveřejnění o půl hodiny mírně nervózní.

Zvyšování úrokových sazeb není v Česku zdaleka u konce. Očekáváme, že bankovní rada ještě dvakrát vždy po 0,25 procentních bodech zvedne základní úrokovou sazbu na konečných 2,25 % a to během první poloviny letošního roku. Tím se přiblíží k pomyslné rovnovážné úrovni základních úrokových sazeb, ze které se může odrazit zpátky dolů, pokud inflace a ekonomika výrazněji ochladí. Později, ve druhé polovině roku,  v souvislosti s podstřelováním inflačního cíle a pomalým růstem ekonomiky už nebude k růstu sazeb prostor. Na druhou stranu slabá koruna, která se zatím do růstu spotřebitelských cen propisovala jen okrajově, může udržet inflaci v blízkosti dvouprocentního inflačního cíle a udržet základní úrokové sazby v blízkosti 2 % po delší dobu.  

V našem základním scénáři ale předpokládáme, že se cyklus zvyšování úrokových sazeb v Česku blíží svému vrcholu. V novodobé historii se bude jednat o třetí nejkratší cyklus utahování měnové politiky ČNB. Základní sazba se stihne tak tak „normalizovat“. Na úroveň z období před globální finanční krizí nestihne vystoupat. Nízké úrokové sazby se stanou novým normálem a to nejen v Česku.
Klíčové informace o rozložení hlasů, nové prognóze ČNB, vyhodnocení rizik apod. se dozvíme až na tiskové konferenci, která byla posunuta tentokrát na 14:45 h. Předpokládáme, že ČNB ve své nové makroprognóze přehodnotí vyhlídky růstu české ekonomiky směrem dolů, sníží budoucí inflaci a zmírní očekávané tempo posilování koruny. Pravděpodobně dojde i k odložení růstu úrokových sazeb do roku 2020.

Největším rizikem prognózy ale zůstává koruna, která podle našeho názoru už vyčerpala prostor pro posilování. Prognóza ČNB ale tvrdošíjně trvá na posilování koruny, které se nenaplňuje a koruna naopak oslabuje. Prognóza ČNB tak místo růstu úrokových sazeb sází na posilování koruny. Podle našeho názoru, ale koruna posilovat nebude a ČNB může proto v dohledné době zvedat sazby.

Autor: Helena Horská, hlavní ekonomka
Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář


Přečtěte si také:

27.06.2013ČNB ponechává úrokové sazby beze změny (27.6.2013) Vladimír Urbánek (Kurzy.cz)
02.05.2013ČNB ponechává úrokové sazby beze změny (2.5.2013) Vladimír Urbánek (Kurzy.cz)





Zobrazit sloupec 

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688