Průzkum PMI podporuje domněnku, že omezení stáhly ekonomiku eurozóny znovu do recese
Únorový průzkum PMI naznačuje, že se pokles
ekonomické aktivity v eurozóně zmírnil v zásadě v souladu
s tržním očekáváním. Překvapení ovšem přinesl detailnější pohled na
jednotlivé sektory, neboť zpracovatelský průmysl navzdory očekávání dále
zrychlil svůj růst, zatímco pokles v sektoru služeb se prohloubil. Průzkumy
PMI za první dva měsíce letošního roku naznačují, že HDP eurozóny klesá
v mezičtvrtletním vyjádření o něco výrazněji, než tomu bylo
v závěrečném kvartálu loňského roku. Průzkum PMI zároveň podporuje
domněnku, že omezení související se stávající vlnou pandemie stáhly ekonomiku
eurozóny znovu do recese, pokles HDP ale bude výrazně mírnější, než tomu bylo
za první vlny pandemie v loňském prvním pololetí.
Složený (kompozitní) indikátor PMI, jenž mapuje
celkovou ekonomickou aktivitu v eurozóně, v únoru dle předběžných výsledků
vzrostl z úrovně 47,8 na 48,1, což představuje dvouměsíční maximum. Zároveň
jde o výsledek blízký očekávání trhu na úrovni 48,0.
Úroveň padesáti bodů v tomto průzkumu
představuje hranici mezi růstem a poklesem ekonomické aktivity a únorový PMI
průzkum tak indikuje, že mezičtvrtletní pokles HDP v eurozóně bude vykázán
i za letošní první čtvrtletí: ekonomika eurozóny s veškerou
pravděpodobností vykáže pokles druhé čtvrtletí v řadě, což bude znamenat
opětovné upadnutí do recese.
Pokles HDP, jenž v závěrečném čtvrtletí
2020 činil mezikvartálně 0,6 % a v letošním prvním čtvrtletí může být dle
průzkumů PMI o něco výraznější, bude zároveň výrazně mírnější, než tomu bylo za
první vlny pandemie v loňském prvním pololetí.
Detailní pohled ukazuje prohloubení poklesu
ekonomické aktivity ve službách, neboť na tento sektor dopadají omezení
související se stávající vlnou pandemie, což vede jak k poklesu
objednávek, tak k přímým uzavírkám či omezení provozu v řadě odvětví
služeb.
Průzkum pro zpracovatelský průmysl naopak hlásí
nejsilnější růst aktivity za uplynulé tři roky s tím, že se zrychluje také
tempo růstu průmyslových objednávek.
Úroveň optimismu nejvyšší od března
2018
Průmysl i nadále profituje z faktu, že
stávající vlna pandemie nevedla k uzavírkám ve výrobě a v zahraničním
obchodě.
Dobrou zprávou je, že se v únoru zlepšila
očekávání pro příštích dvanáct měsíců jak v průmyslu, tak ve službách a
celková úroveň optimismu je dle průzkumu PMI nejvyšší od března 2018.
Únor dle průzkumu PMI nepřinesl očekávané
zmírnění propadu aktivity ve službách, zároveň ale hlásí další zlepšení
podmínek ve zpracovatelském průmyslu napříč eurozónou a především
v Německu.
Rostoucí výkon průmyslu v eurozóně je
dobrou zprávou pro středoevropské průmyslové výrobce, neboť regionální výroba a
exporty jsou se situací průmyslu eurozóny úzce provázány.
Pro výhled na letošní rok platí i nadále
konstatování, že klíčové bude, nakolik úspěšně bude postupovat vakcinace.
Zvládnutí pandemie by umožnilo uvolňovat
související omezení a ekonomika by se mohla nadechnout – jak
v Evropě, tak v dalších regionech.
Jestliže za rok 2020 vykázal HDP eurozóny
celoroční pokles 6,8 %, tak letos by se mohl celoroční růst vyšplhat ke 4
%, zásadním faktorem bude možnost trvale uvolnit omezení související
s pandemií, jež dopadají na služby a maloobchod.
Pro naplnění scénáře celoročního růstu HDP
v oblasti 4 % by bylo žádoucí, aby ekonomika eurozóny mohla ve druhé
polovině letošního roku fungovat s již výrazně lehčí náloží omezení, než
je tomu nyní.
Radomír Jáč
Radomír Jáč působí na kapitálových trzích již dvacet let, a to s praxí na pozici hlavního analytika v předních investičních bankách a asset management společnostech aktivních na středoevropských trzích. Profesně pokrývá makroekonomický vývoj včetně měnové a rozpočtové politiky, vývoj měnových kurzů či výnosů vládních dluhopisů, především ve středoevropském regionu (včetně české ekonomiky) a v eurozóně. Vystudoval VŠE v Praze se zaměřením na hospodářskou a sociální politiku, ekonomické teorie a finanční trhy. Volný čas dělí mezi své nejbližší, běh a literaturu.
Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s.
nabízí individuálním investorům a institucím komplexní produkty a služby v oblasti kolektivního investování a investičního managementu. Spravuje české podílové fondy vedené v českých korunách a irské investiční fondy nabízené v CZK, EUR a PLN. Nabídku přímých investic individuálních investorů do široké škály podílových fondů doplňuje nabídka produktů pravidelného investování, investičních programů a produktů životního cyklu. Mezi hlavní institucionální klienty patří pojišťovací a zajišťovací společnosti a penzijní fondy a současně obhospodařuje aktiva nejvýznamnějších částí Generali CEE Holding B.V. Společnost působí na trhu od roku 1991 a podle údajů Asociace pro kapitálový trh ČR je největším správcem aktiv v České republice. Její aktiva ve správě přesahují 289 mld. Kč. Řadí se tak mezi vedoucí firmy rovněž v regionu střední a východní Evropy.
Generali Investments CEE je součástí skupiny Generali, nezávislé italské finanční skupiny se silnou mezinárodní působností, která vznikla v roce 1831. Skupina Generali patří mezi přední světové pojišťovny s předepsaným pojistným 70 miliard euro (v roce 2016). Ve více než 60 zemích světa zaměstnává 74 tisíc odborníků. Skupina Generali zaujímá vedoucí postavení na trzích západní Evropy. Stále významnější pozici získává v Asii a také v regionu střední a východní Evropy. V 10 zemích tohoto regionu je skupina Generali jedním z předních poskytovatelů pojištění prostřednictvím holdingové společnosti Generali CEE Holding B.V.
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz