Špinavá energie přebírá vedení, zelené akcie padají
Náš koš
zelené transformace se od počátku roku propadl o 1 %. Firmy v tomto
odvětví rozšiřují své podnikání díky úvěrovému financování a nízké ceně
kapitálu, a tak se na jejich výsledcích negativně podepisují rostoucí úrokové
sazby. Dále pohovoříme o potřebě ropného a plynárenského průmyslu, který letos
posílil o 21 %, v průběhu přechodu k ekonomice s menší
uhlíkovou stopou a o tom, že nedostatečné investice z posledních let a nízká
návratnost kapitálu v energetice povedou ke zvýšení cen ropy a
zemního plynu. A nakonec se podíváme na elektromobily – v pondělí totiž trh
zaskočily očekávané výnosy společnosti NIO.
Rostoucí úrokové sazby nemají stejný
dopad ve všech odvětvích. Pokračující vzestup výnosů 10letých amerických
dluhopisů zasadil v posledních 14 dnech velkou ránu zejména akciím firem
spojených se zelenou transformací. Ty sice počátkem roku během necelých dvou
týdnů posílily o 15 %, ale podnikání ve fyzickém světě vyžaduje
značný kapitál a jeho rostoucí cena se přímo odráží na dostupných
příležitostech i celkové výdělečnosti. Kombinace vysokých nároků na úvěrové
financování s nadsazenou hodnotou akcií dala vzniknout segmentu extrémně
citlivému na výši úrokových sazeb.
Zdroj: Bloomberg
Zatímco náš koš zelené transformace se od počátku roku propadl o 1 %, index MSCI World Energy tvořený tradičním ropným a plynárenským průmyslem a jeho servisními a dodavatelskými společnostmi za stejnou dobu o 21 % posílil. To není jen obrat o 180° oproti loňsku, ale i možná předzvěst toho, co dál očekávat. Vlády možná dávají průmyslu a investorům pobídky s cílem podpořit obnovitelnou energii, ale přechod k ní není možný bez toho, aby ropný a plynárenský průmysl zajistil vše potřebné pro efektivní pokrytí základních energetických potřeb (zejména zemní plyn). Ropný průmysl bude pro naši společnost nezbytností po celou dobu přechodu k elektromobilům a průmyslu s menší uhlíkovou stopou. Současným trendem v oblasti ESG je zvyšování ceny kapitálu pro firmy, které se podílejí na těžbě surovin, jako je ropa či plyn, což je sice chvályhodné, ale pro ně to bude znamenat vyšší náklady a horší přístup ke kapitálu, a tedy další omezení na straně nabídky. Hezký příkladem tohoto jevu je společnost ExxonMobil, kde je už šest fiskálních let po sobě návratnost investovaného kapitálu nižší než cena kapitálu. To mohlo fungovat s nižšími úrokovými sazbami, ale pokud se sazby náhle zvýší a zároveň díky stimulům poroste poptávka, stoupnou zároveň drasticky ceny energií a nejspíš i tempo růstu špinavé energie.
Elektromobily a jejich omezení
Nedílnou součástí zelené transformace
jsou elektromobily. Generální ředitel společnosti Volvo poskytl Bloomberg TV
zajímavý rozhovor, kde zodpověděl všechny kritické otázky
ohledně baterií, nových prodejních modelů, jejich dopadů na prodejce automobilů
apod. Pokud vás elektromobily zajímají, určitě stojí za zhlédnutí. Kromě
komentářů šéfa Volva je třeba zmínit také současné dění v elektromobilitě.
V poslední době se totiž postoj trhů k elektrickým dopravním
prostředkům poněkud zhoršil a pondělí přineslo další zklamání. Čínský výrobce
elektromobilů NIO oznámil nižší očekávané výnosy, protože se musí na domácím
trhu potýkat se zvýšenou konkurencí. V této kategorii zatím stále vede
Tesla, ale už v loňském roce jsme viděli, že ji ostatní začínají
dotahovat. V Evropě začíná její místo na špici
přebírat VW spolu s dalšími značkami, a to i navzdory tomu, že trh
s elektromobilitou rychle roste a starý kontinent se stává největším
elektromobilovým trhem světa. Rok 2021 bude podle nás pro Teslu klíčový.
Nejoptimističtější investoři patrně přecenili její výhody, což se jasně ukáže
v nadcházejících měsících při registracích osobních vozů v Evropě.
Všichni si uvědomují, že je výroba
elektromobilů omezena dostupností baterií a dalších součástek, jako jsou
například nedostatkové mikroprocesory, ale mnohým nedochází, že opravdovým
omezením může být nakonec kapacita energetické sítě. S rostoucím počtem tepelných
výměníků a elektromobilů jsou na ni kladeny čím dál vyšší nároky a zejména
lokální transformátory se mohou začít přehřívat. Mnohé země předpokládají, že
než bude společnost na zelenou transformaci připravená, je třeba do energetické
sítě ještě hodně investovat. A pokud nechceme, aby se zelená transformace
zasekla na půli cesty, musejí tyto investice a navýšení kapacit přijít dřív,
než si je poptávka vynutí, a nikoli na to opožděně reagovat.
Autor: Peter Garnry, vedoucí kapitálové strategie Saxo Bank
Globální online investiční banka
Skupina Saxo Bank, specialista na multi-asset obchodování a investice, nabízí kompletní sadu obchodních a investičních nástrojů, technologií a strategií. Už téměř 25 let poskytuje jednotlivcům i firmám přístup k profesionálnímu obchodování a investicím prostřednictvím svých technologií a zkušeností. Mnohokrát oceněné obchodovací platformy jsou dostupné ve více než 20 jazycích a jsou využívány více než stovkou finančních institucí na celém světě. Saxo Bank byla založena roku 1992, sídlí v Kodani a zaměstnává 1500 lidí ve finančních centrech po celém světě, včetně Londýna, Singapuru, Paříže, Curychu, Dubaje a Tokia.
Více informací na:www.saxobank.cz
Více zpráv k energiím a ceně energií
Poslední zprávy z rubriky Akcie ve světě:
Přečtěte si také:
Okénko energetiky
Ondřej Schejbal, SolidSun
DPH za fotovoltaiku a tepelná čerpadla je od roku 2024 snížena na 12 %
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz